El fin del dólar soja acota la llegada de divisas para el final del año. Qué opciones tiene el Gobierno.
El dólar soja está a punto de terminar y los pronósticos para octubre anticipan un ingreso de divisas bastante magro. Según la proyección del IERAL, el mes próximo el campo aportará entre US$ 1.250 y US$ 1.650 millones, tan solo un 15 ó 20% de las divisas que liquidó durante septiembre.
Con tres ruedas pendientes, el dólar soja, que termina el 30 de septiembre, ya lleva liquidados US$ 7.000 millones: superó todos los pronósticos, que a comienzo del mes ponían en duda que se alcanzara el objetivo de completar US$ 5.000 millones en el mes.
Según estimaciones de la Fundación Mediterránea, la liquidación agroindustrial podría estar en un rango de entre US$ 4.600 y US$ 6.000 millones en el último trimestre de este año.
"A mayor efectividad del dólar soja en términos del volumen que se termine comercializando en setiembre, menor será el remanente de granos que quedarán para el último trimestre del 2022 y primer trimestre del próximo año", planteo el economista Juan Manuel Garzón.
De acá en más, la liquidación iría de menor a mayor. En octubre la liquidación podría ubicarse entre los US$ 1.250 y US$ 1.650 millones, se recuperaría levemente en noviembre, pasando a un rango de entre US$ 1.350 y USD$ 1.800 millones, y volvería a mejorar en diciembre por el ingreso al mercado de los cultivos de invierno, cuando llegaría a US$ 2.000 a US$ 2.550 millones.
Estos escenarios suponen que no hay nuevos cambios de normativa y que el día después del 30 de setiembre no hay un dólar preferencial o algún otro cambio que favorezca las exportaciones agroindustriales.
El mecanismo del dólar soja fue clave para acelerar la liquidación y de este modo apuntalar las reservas del Banco Central. Datos del IERAL muestran que al cierre de agosto se llevaba comercializada sólo el 36,1% de la soja 2021/22 (15,9 millones de toneladas sobre un total de 44,0 millones de toneladas), cuando el patrón histórico de las últimas cinco campañas indicaría que a esa fecha del año debería haberse vendido ya el 51,4% de la cosecha.
Bajo la nueva regla cambiaria, el precio de paridad de exportación de la soja, que rondaba los $ 52.000 por tonelada, se incrementa hasta llegar a un valor de $ 70.000.
Para todo el año la liquidación agroindustrial llegaría a US$ 36.900 millones, un salto del 12% respecto al 2021.
Afilar el lápiz
Con menos dólares por delante y las reservas del Banco Central todavía por debajo de las metas establecidas en el acuerdo con el Fondo Monetario, el Gobierno debe afilar el lápiz para encontrar divisas de aquí a fin de año.
"Seguimos pensando que van a tomar algún tipo de medidas de parche, con dólares sectoriales, y con algún tipo de control sobre el turismo como el dólar Qatar", sostuvo el economista Fernando Marull, director de FMyA.
"En el cuatro trimestre la liquidación del agro va a ser menor. El dólar soja permitió generar algún tipo de colchón de reservas internacionales en torno a los US$ 4.000 millones, lo que le da mayor poder de fuego, pero la variable crítica siguen siendo las reservas y la dinámica del mercado cambiario", señaló Marull.
Desde FMyA asignan un 30% de probabilidades a la chance de que la falta de divisas lleve a una devaluación marcada. "Es posible que el plan Massa evite otra crisis cambiaria, pero en algún momento la brecha cambiaria se tiene que cerrar. Hoy no hay escenario político para embarcarse en una devaluación. Hay poca acumulación de reservas para tener una devaluación exitosa, por eso a ese escenario le asignamos una probabilidad de solo el 30%".
Pese a la falta de dólares vía exportación, el economista Salvador Di Stéfano apunta que el Gobierno podrá paliar la escasez de divisas por otras vías.
Di Stéfano marca que "en octubre llegarían del FMI U$S 3.900 millones más otros U$S 3.900 millones de organismos financieros internacionales. Respecto de este último punto los anuncios se repiten desde que asumió el ministro, pero el dinero no llega. La suma de este ingreso de dólares, más las restricciones a la importación y la suba del dólar turismo, harían que el gobierno llegara a fin de año sin grandes complicaciones, y cumpliendo las metas con el FMI".
AQ
